PERÚ EVENTOS EN VIVO.- POR JONATHAN BALTAZAR
Maj Invest es una compañía danesa de gestión de activos con US$ 7,500 millones bajo administración. En junio de este año, el fondo Maj Invest Financial Inclusion Fund II K/S, fondo de private equity de Maj Invest compró el 18.5% de las acciones del grupo financiero Diviso. Esto después de que en el 2013 comprara el 10% de Credinka, también de Diviso.
SEMANAeconómica conversó en exclusiva con Kasper Svarrer, socio de Maj Invest, sobre su ingreso como socio de Diviso y su visión de las microfinanzas en el Perú.
SOBRE DIVISO Y EL PERÚ
¿Cuál es el perfil de las empresas en las que invierten?
Invertimos mayormente en instituciones financieras maduras que están en este segmento [microfinanciero]. Aquellas instituciones que han estado por muchos años y han demostrado que tienen un modelo de negocios, una estrategia y un equipo gerencial que permitan crecimiento por muchos años.
¿Por qué ingresar al Perú?
El Perú es uno de los países más interesantes, especialmente cuando miramos a Latinoamérica. Vemos que tiene un entorno muy atractivo para la inclusión financiera. Primero, tienen muy buena regulación. Segundo, tiene un mercado maduro con algunas compañías que han estado en el mercado por muchos años y han demostrado que tienen un modelo de negocios correcto. Tercero, tienen políticas apropiadas y un entorno macroeconómico que posibilita el ingreso inversionistas internacionales.
¿Cuándo tomaron la decisión de ingresar a Diviso?
La segunda decisión de entrar a Diviso la tomamos el año pasado. Siempre pensamos que Perú es un interesante lugar para invertir, pero cuando se trata de este tipo de inversiones, tienes que encontrar a la compañía correcta, tienes que trabajar en equipo con los dueños, la gerencia y con todos. Hay muchas cosas que tienen que estar en su lugar antes e invertir y eso nos ha tomado un poco de tiempo, pero estamos confiados que estamos trabajando conjuntamente con los dueños y gerentes en Credinka y Diviso.
¿Por qué Diviso?
Nos enfocamos en compañías muy maduras y necesitamos asegurarnos que estas compañías tengan la calidad en términos de gerencia para impulsar el crecimiento para las próximos cinco a diez años. Eso es exactamente lo que vemos con Diviso, que es una compañía muy profesional con una estrategia muy ambiciosa. Lo importante con compañías muy profesionales es que si las cosas no van de acuerdo al plan, tienen la habilidad de superar retos y mitigar los riesgos.
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¿Piensan invertir en otras empresas en Perú?
Otras inversiones en Perú se darán en el camino, ahora estamos participando en inversiones de entre cinco a siete años. Así que primero queremos trabajar con Credinka y Diviso para alcanzar los objetivos estratégicos y operativos, luego consideraremos otras oportunidades. Si invertimos en Perú será en compañías que no estén en competencia con Diviso o Credinka.
¿Cuál es su visión sobre el sector microfinanciero?
Es un mercado muy maduro que está en consolidación y no es un sector de crecimiento puro. Es decir, aunque si queda crecimiento en el mercado este es menor al que vemos en otras partes del mundo como en la India. Lo que se tiene que hacer en el Perú es consolidar y usar esa estrategia para atender mejor a los clientes, proveer un buen servicio a escala nacional y tener el tamaño necesario para diversificar el portafolio y limitar su riesgo.
¿Qué diferencias hay entre el sector microfinanciero peruano y el resto de países?
El mercado es mucho más maduro y sofisticado en el Perú que en resto de Latinoamérica y en otras partes del mundo como India, África y varios de países del sudeste asiático. Los clientes son más sofisticados y demandan productos sofisticados. Por ejemplo, en India el tamaño de los préstamos es 10 veces más pequeño que en muchos países de Latinoamérica y los productos son mucho más simples.
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¿Cuál es su visión sobre la fuerte competencia en el sector microfinanciero?
Tienes que tener en mente que la población por debajo de la clase media sigue creciendo y la demanda sigue creciendo. La competencia es grande, pero la oportunidad está en proporcionar una cantidad creciente de productos de acuerdo a esa demanda, que también está creciendo en sofisticación de productos financieros. En realidad no hay muchas [entidades financieras] que pueden hacer esto a un nivel eficiente
Por ejemplo, los bancos comerciales y otros que atienden de clase media para arriba tienen dificultades al atender a la base de la pirámide porque requiere otro plan operacional para llegar a estos sectores de manera rentable. Los que van a sobrevivir en el largo plazo y harán una buena ganancia son los que ya están en el mercado, tienen un alto nivel de eficiencia operativa y son capaces de hacer negocios en este mercado.
¿Cree que la consolidación en el sector microfinanciero continuará?
Estoy seguro de que continuará, eso es lo que se requiere para que las instituciones microfinancieras existentes se desarrollen y crezcan. Necesitan un portafolio de créditos más grande y más activos bajo gestión para ser más eficientes.
SOBRE LOS FONDOS DE MAJ INVEST
¿Cuántos fondos enfocados en microfinanzas tienen?
En general tenemos dos fondos. El primero, Danish Microfinance Partners, inició en el 2010 y ya terminó su periodo de inversión. Ahora el segundo, Maj Invest Financial Inclusion Fund II, está invirtiendo y seguimos recaudando fondos. Tenemos alrededor de US$75 millones al primer cierre y estamos apuntando a los US$100 millones para el segundo cierre que será en junio del 2017. Hasta ahora hemos hecho seis inversiones en el primer fondo y dos inversiones en el segundo fondo.
¿Cuánto ya tienen invertido de este fondo?
Ya invertimos en dos [Diviso y Microcred Holding] y la otra está en transacción. Cuando cerremos esta última tendremos invertido casi el 60% del fondo
Inversiones Maj Invest
¿Quiénes son los inversionistas de este fondo?
Los inversionistas actuales son fondos de pensión daneses, family offices y el fondo de desarrollo del gobierno de Dinamarca.
¿Ya tuvieron alguna salida?
De las seis inversiones en el primer fondo, ya tuvimos la primera salida (primer exit) hace un mes con buenos resultados. Salimos de un banco de la India [Satin Creditcare] en el que entramos a participar desde el 2011.
¿Cómo les fue en esa salida?
Tuvimos la salida con un buen múltiplo de 4x, probando que nuestra estrategia de inversión es la correcta: invertir en compañías microfinancieras que proveen servicios financieros para la base de la pirámide.Fuente: www.semanaeconomica.com
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